转载 中国还会继续购买美国国债吗？

靓弟

本周美国国债乏力的拍卖重新引发了人们的担忧，即美国政府能否吸引到中国和其它地区的买家消化其数万亿美元新债。

本周点燃导火索的起因是，交易员们指出中国显然没有直接参与两次美国国债的拍卖。虽然中国可能刚在拍卖前购买了美国国债，但市场人士认为中国的做法是一个令人担忧的迹象，表明在美国为1.8万亿美元预算赤字融资之时，中国和其他外国投资者可能大大减少购买量。


AFP/Getty Images

盖特纳在美国财政部大楼前迎接中国副总理王岐山仅在本周，美国就在债券市场上拍卖了创纪录的2,000多亿美元国债。这几个月来，美国在寻找买主方面并未遇到什么麻烦。但是，需求正在减少，而美国国债市场也开始震荡。许多人都在出售美国国债，转向风险较高的资产，如公司债券、股票，甚至其它国家收益率更高的债券。这预示着美国国债的利率将会上升，可能也需要寻找其它的现金来源，如发行更多的通货膨胀保值国债。

当美国财政部出人意料地公布了本周创纪录的国债销售计划后，华尔街的交易席位在上周末就开始紧张起来。周一发售的900亿美元最高一年期的国债进展顺利。但交易员说，中国似乎并未参加接下来两次总额810亿美元的债券拍卖。

到周四上午，交易席位的负责人发疯似地与客户联系，以确保280亿美元7年期国债的顺利拍卖。拍卖的表现要好得多，消除了一些顾虑。

美国财政部发言人威廉姆斯(Andrew Williams)说，我们相信凭借这个全球最大、流动性最强的市场，我们将继续吸引来自各方投资者的资金。

7年期国债在拍卖后出现了上涨，周四涨3/32点，至99 25/32，收益率降至3.285%。当天10年期国债价格也出现攀升，涨6/32，收益率为3.641%。

政府在几周后才会公布拍卖的细节。海外买家最初统一被归为“间接投标者”的范畴，让人们难以了解具体的需求方。美国财政部发布更全面的有关外国政府的购买数据可能还需要几个月时间。外国投资者在近期的美国国债拍卖中一直是重要的投标者，尽管它们持有的美国国债已开始减少。但本周的拍卖令人再度担心，外国央行和其它买家将开始更积极地抛售美国国债。

对中国的担忧揭示了美国在努力填补预算窟窿时潜在的脆弱性。据美国财政部的数据，去年外国投资者纷纷抛售美国政府机构房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)担保的抵押贷款证券，尤以中国为最。在全球金融危机加剧之际，他们还抛售了公司债券。尽管今年公司债券和抵押贷款债券飙升，他们却尚未重新投资这类资产。

尽管中国国家外汇管理局没人愿意对最近一次的美国国债拍卖进行置评，中国政府对这类投资组合有风险的担心却是显而易见的。国家外汇管理局管理着中国2万亿美元的外汇储备。

政府官员的评论片段，被国有媒体的社论放大后，指向了这样一种担忧情绪：美国最终将通过允许通货膨胀率上升或美元贬值的方式解决巨额债务。这样做会令中国等外国投资者持有的美国国债价值受损。

在本周华盛顿举行的美中战略与经济对话上，中国高层官员一而再地对奥巴马政府官员提及不断上升的美国预算赤字。正如新华社所报导的，中国明确表示，为双边关系着想，希望美国保护中国的投资资产。

北京的严重担忧被中国报纸有关美中对话的地毯式报导不断重申，报导普遍赞扬华盛顿认真对待中国的担忧。《环球时报》英文版在首页刊登了一幅美联储(Federal Reserve)主席贝南克(Ben Bernanke)的照片；照片中，贝南克看起来很不安，他坐在椅子的边缘上，听中国国务院副总理王岐山发表看法。

中国人也左右为难。如果他们对美国政府的偿债能力表示怀疑，就有可能拉低持有的8,000亿美元的美国国债价值。

中国政府在美国国债上的战略是一个严守的秘密，分析人士很难找到任何可能显示政策突然调整的证据。中信证券驻北京债券推销员杨辉说，我们担心美元的贬值，不过并不是在现阶段。

蒙山中恒电脑

以前清朝叫赔偿白银多少，现在叫买国债多少，呵呵，出钱把美国佬也和谐了。

靓弟

没办法，入嘎了，美元是国际货币啊，拉登都喜欢。